Wiki-KubSU - Вклад участника [ru]

Распространение методов на практике / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:10:23Z

Kirill: Создана новая страница размером категория: Потребность в финансировании категория: Основное знание <cent...

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Распространение методов на практике'''</center>

Эмпирические исследования распространения различных методов анализа эффективности инвестиций на практике среди предприятий показали, что применение комбиниций методов разожгло спор о наиболее подходящих методах. Под комбинацией методов понимается одновременное применение двух или более методов для оценки инвестиционного проекта. Подобные комбинации методов применяются большинством опрошенных предприятий (как правило, от трех до четырех методов).

Причина состоит в том, что на практике сбор информации занимает больше всего времени. Собственно анализ эффективности инвестиций занимает по сравнению со сбором информации меньше времени. Поэтому можно применять несколько методов с наименьшим дополнительным расходом времени.

Относительно распростанения отдельных методов было установлено следующее:
* Статический метод окупаемости применяется чаще всего (однако только в комбинации с другими методами)

• Динамические методы приобретают все большее значение и большая часть предприятий уже их применяет

• Внутренняя ставка доходности предпочитается приведению в современной стоимости (в противоположность теории)

Динамический метод окупаемости (Payback method) / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:09:39Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Динамичекий метод окупаемости (Payback method)'''</center>

Динамический метод окупаемости это дальнейшее развитие статического расчета окупаемости. Вместо номинальных потоков платежей используются их дисконтированные современные стоимости. Так как динамический срок окупаемости предусматривает уплату процентов с обратных притоков по расчетной ставке процента, он длиннее статически полученного срока окупаемости.

Капиталовложение прибыльно, если динамический срок окупаемости короче срока капиталовложения.

Необходимо также учитывать общие преимущества и недостатки статических методов по сравнению с динамическими.

Метод аннуитета / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:08:51Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Метод аннуитета'''</center>

Метод аннуитета также является ответвлением метода приведения к современной стоимости и является противоположностью статическому сравнению прибыли. Все платежи, вызванные инвестиционным проектом, разделяются равномерно на общий срок действия, так что средние годовые поступления могут быть противопоставлены средним годовым платежам. Инвестированный капитал (I), таким образом, преобразуется с помощью расчета сложных процентов в аннуитет (или равномерные платежи), которые могут быть противопоставлены средним годовым потокам платежей (кэш-флоу: CF). С помощью таблицы коэффициентов для расчета наличной стоимости ренты можно легко подсчитать аннуитет (равномерные платежи):

                 

Аннуитет = I / Коэффициент расчета наличной стоимости ренты

Капиталовложение выгодно, если среднегодовые потоки платежей по крайней мере так же велики как и аннуитет.

Сравнение метода приведения к современной стоимости с методом внутренней ставки доходности / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:06:56Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Сравнение метода приведения к современной стоимости с методом внутренней ставки доходности'''</center>

Эти два важнейших варианта динамических методов расчета эффективности капиталовложений различаются во многих отношениях. Следующая иллюстрация предлагает обзор существенных различий.

При оценке независимых инвестиционных проектов (решение да или нет) оба метода дают одинаковый результат. То же самое справедливо для оценки взаимоисключающих инвестиционных проектов с одинаковым сроком действия. При взаимоисключающих инвестиционных проектах с различным сроком действия два метода могут привести в противоречивым результатам вследствие различных предпосылок для осуществления реинвестирования. Теоретически в подобных случаях надо применять метод приведения к современной стоимости, так как его предпосылки для реинвестирования (реинвестирование по расчетной процентной ставке) являются более реалистичными.

Метод внутренней ставки доходности / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:06:03Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Метод внутренней ставки доходности '''</center>

Метод внутренней ставки доходности (Internal Rate of Return или IRR) это производная метода приведения к текущей стоимости. Внутренняя ставка доходности это такая процентная ставка, при которой дисконтированные денежные потоки соответствуют инвестированному капиталу, т.е. достигается стоимость капитала равная нулю. Зависимость между IRR и стоимостью капитала может быть представлена

Этот метод также используется в расчете рент (IRR обозначается также „time-adjusted rate of return" ( Скорректированная на время ставка доходности ). Для расчета используется формула, которая уже известна из метода приведения к современной стоимости. Но искомая величина уже не стоимость капитала, а та ставка процента, при которой стоимость капитала равна нулю.

Капиталовложение  выгодно,   если  внутренняя  ставка доходности  превышает требуемую руководством минимальную процентную ставку.

Метод приведения к современной стоимости / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:05:28Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Метод приведения к современной стоимости'''</center>

В методе приведения к текущей стоимости с инвестированным капиталом сопоставляются будущие денежные потоки (кэш-флоу) дисконтированные к началу капиталовложения.

Если дисконтированные денежные потоки превышают инвестированный капитал, это означает положительную стоимость капитала (Net Present Value). Это означает, что капиталовложение приносит доход, превышающий минимальную уплату процентов по расчетной процентной ставке. Стоимость капитала подсчитывается как разница между текущей стоимостью прибыли (будущих денежных потоков) и инвестированным капиталом. Формула для расчета следующая:

Капиталовложение эффективно, если стоимость капитала равна нулю или положительна (>0). При различных альтернативах предпочитается то капиталовложение, которое имеет наибольшую стоимость капитала.

При подсчете стоимости капитала рекомендуется следующий подход:

1)Подготовка важных потоков платежей по годам (Общий или сравнительный счет)

2) Выбор соответствующей дисконтной таблицы и дисконтирование платежей

3)Из суммирования дисконтированных потоков платежей подсчитывается стоимость капитала инвестиционного проекта

Концепция действительной (текущей) стоимости денег / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:04:30Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Концепция действительной (текущей) стоимости денег'''</center>

В связи с длительным сроком жизни проектов и инвестиций надо учитывать текущую стоимость денег. Она принимает во внимание то, что полученная сегодня денежная единица имеет большую стоимость, чем полученная в будущем денежная единица. Причина состоит в том, что полученная сегодня денежная единица может быть инвестирована. Учитывается тот факт, что при применении денег могут возникнуть издержки неиспользованных возможностей (упущенные проценты).

Текущая стоимость одной денежной единицы, которая будет получена в будущем, соответственно меньше, чем стоимость денежной единицы, которая находится в распоряжении сегодня. Чтобы посчитать текущую стоимость (Эта операция называется ''дисконтированием ''или ''нахождением первоначальной суммы по заданной наращенной сумме), ''необходимо знать две величины: количество лет (п), в течение которых деньги будут получены обратно расчетную ставку процента (i), которая применяется.

Таблица ''множители текущей стоимости ренты '' подходит для подсчета текущей стоимости ренты(или ''взносов равными долями в счет погашения долга - аннуитет), ''т.е. денежных потоков, которые в течение многих периодов поступают равными долями.

Динамические методы анализа эффективности инвестиций / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:03:51Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Динамические методы анализа эффективности инвестиций'''</center>

Эти методы основаны на потоках платежей, происходящих из капиталовложения в течение всего периода. Поступающие в различные моменты времени поступления и платежи сравниваются с помощью применения финансово-математических методов (сложных процентов).

Метод окупаемости (Payback method) / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:03:02Z

Kirill: Создана новая страница размером категория: Потребность в финансировании категория: Основное знание <cen...

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]

<center>'''Метод окупаемости (Payback''' '''method)'''</center>

Метод окупаемости рассчитывает промежуток времени, который необходим для того, чтобы инвестиция со средними потоками платежей (разницей между доходами и расходами) полностью окупилась. Таким образом, подсчитывается количество лет, необходимых для обратного притока от инвестированных денежных средств. Этот период времени называется период окупаемости или payback-period.

                                           
Инвестированный капитал

Период окупаемости = ______________________________________________

Потоки платежей

Если период окупаемости короче срока, то капиталовложение в принципе является рентабельным. Предпочитается то капиталовложение, которое имеет наименьший период окупаемости.

Этот метод вследствие следующих преимуществ очень хорошо подходит для ориентировочных расчетов для предварительного выбора проектов:

•Он показывает последствия инвестиционного проекта, обеспечивающие ликвидность

•Простое использование

•Дает объяснение риска капиталовложения

Главным недостатком данного метода является тот факт, что этот метод не делает никаких заключений о прибыльности (доходах) капиталовложения и поэтому не приводит автоматически к максимизации прибыли предприятия.

Статический расчет рентабельности / Потребность в финансировании

2009-06-24T12:00:47Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Статический расчет рентабельности'''</center>

Расчет рентабельности, известный под названием „Return on Investment (ROI)", сопоставляет среднюю полученную годовую прибыль до вычета расчетных процентов со усредненным вложенным капиталом.

Рентабельность = средняя прибыль / средний капитал*100

Предпочитается что капиталовложение, которое имеет большую доходность (ROI). Не  сравнению с  методами сравнения затрат и прибыли показатель рентабельности имеет то преимущество, что в принципе различные или также един единственный инвестиционный проект могут быть оценены.

Метод сравнения прибыли / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:59:39Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Метод сравнения прибыли'''</center>

Этот метод очень похож на метод сравнения затрат. Однако, здесь дополнительно к затратам учитываются и доходы, так что противопоставляется ожидаемая годовая прибыль от различных инвестиционных проектов. Выбирается то капиталовложение, которое имеет наибольшую годовую прибыль. Этот метод подходит для тех ситуаций, в которых ожидаются различные доходы в исследуемых вариантах инвестиций.

Правда, капиталовложения в различных вариантах не должны сильно отличаться друг от друга, так как иначе проект с самым большим капиталовложением кажется слишком хорошим.

Метод сравнения затрат / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:58:40Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Метод сравнения затрат'''</center>

Производится сравнение приходящихся на один период затрат двух или более инвестиционных проектов. Выбирается то капиталовложение, в котором годовые средние затраты самые низкие.

Так как доходы не рассматриваются, сравнительный расчет затрат имеет смысл только тогда, когда есть альтернативные проекты, в которых предполагается одинаковая прибыль или одинаковые доходы или доходы не могут быть подсчитаны.

Статические методы анализа эффективности капиталовложений / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:57:51Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Статические методы анализа эффективности капиталовложений'''</center>

Важнейшими преимуществами этих методов являются следующее:

•эти методы более понятны и их результаты легче интерпретировать для

инвесторов, менее знакомых с экономикой фирмы

* простота расчетов
* необходимые данные относительно легко получить из бухгалтерии.

Динамические методы, правда, все чаще внедряются на практике. В сравнении со статическими методами они обнаруживают прежде всего следующие преимущества:

•Основой для рассмотрения является целый жизненный цикл

капиталовложения

•Временное распределение потоков платежей взвешивается с помощью

вычисления сложных процентов » Во внимание принимаются не средние величины, а реальные платежи

•Также долгосрочные инвестиции могут быть достоверно оценены

Статические методы расчета происходят прямо из основ производственного учета и отчетности. Речь идет о вспомогательных практических методах, которые, по сравнению с высокими требованиями динамических методов, обходятся упрощенными предположениями: вместо того, чтобы опираться на временные ряды поступлений и платежей, они работают со средними величинами затрат и доходов.

Концепция средних капитальных затрат / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:56:32Z

Kirill: Создана новая страница размером категория: Потребность в финансировании категория: Основное знание <cen...

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]

<center>'''Концепция средних капитальных затрат'''</center>

Этот метод исходит из того, что расчетная процентная ставка должна быть по крайней мере такой же высокой, как и средние капитальные затраты предприятия. Эти средние капитальные затраты расчитываются следующим образом:

{| class="prettytable"
| <center>'''Вид капитала'''</center>
| <center>'''Взвешивание'''</center>

<center>'''(Доля в общем'''</center>

<center>'''капитале)'''</center>
| <center>'''Капитальные'''</center>

<center>'''затраты'''</center>

<center>'''(Рентабельность'''</center>

<center>'''СК или 0'''</center>

<center>'''процентная ставка'''</center>

<center>'''ЗК)'''</center>
| <center>'''Расчет'''</center>

|-
| <center>Собственный капитал (СК)</center>
| <center>'''40%'''</center>
| <center>'''15%'''</center>
| <center>0,4*0,15 = 0,06</center>

|-
| <center>Заемный капитал (ЗК)</center>
| <center>'''60%'''</center>
| <center>'''8,5 %'''</center>
| <center>0,6 * 0,085 = 0,051 .</center>

|-
| <center>'''Расчетная процентная ставка'''</center>
|
|
| <center>'''11,1 '''%</center>

|}
Расчетная процентная ставка играет центральную роль в динамических методах анализа эффективности капиталовложений и установленная величина имеет далеко идущие последствия на инвестиционное поведение предприятия. Если расчетная процентная ставка устанавливается, например, слишком высоко (слишком консервативная инвестиционная политика), возникает опасность, что предприятие инвестирует слишком мало, так как большинство инвестиционных проектов отклоняется по критериям оценки. Также слишком высокая расчетная процентная ставка приводит к предпочтению краткосрочных капиталовложений, т.к. потоки платежей в начальной стадии приобретают больший удельный вес. Если расчетная ставка процента, наоборот, установлена слишком низко, возникает опасность слишком рискованных или мало рентабельных инвестиций и вместе с этим снижение стоимости предприятия.

Динамические методы принимают во внимание в отличие от статических методов временное поступление платежей и выплат в течение инвестиционного процесса. Так как в динамических методах используется финансовая математика, эти методы еще называется финансово-математическим.

Концепция вероятных потерянных затрат / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:55:01Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Концепция вероятных потерянных затрат'''</center>

В этом методе используется процентная ставка, пригодная для безопасных вложений, повышенная за счет различных надбавок за риск, в качестве сравнительного дохода на вложенный капитал. Расчетная процентная ставка определяется следующим образом:

Процентная ставка на рынке ссудных капиталов для безопасных вложений (например, государственных облигаций)

+Надбавка за общий предпринимательский риск

+инвестиционная или специфическая отраслевая надбавка или скидка

+надбавка за страновой риск при иностранных инвестициях

+возможная инфляционная надбавка

Способы вычисления расчетной процентной ставки / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:53:27Z

Kirill: Создана новая страница размером категория: Потребность в финансировании категория: Основное знание <ce...

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]

<center>'''Способы вычисления расчетной процентной ставки'''</center>

Существует два способа вычисления расчетной процентной ставки, при этом первому на практике отдается предпочтение:

'''а)Концепция вероятных потерянных затрат'''

'''b)Концепция средних капитальных затрат'''

Остановимся поподробнее на данных концепциях

Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (3 часть) / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:52:20Z

Kirill: Создана новая страница размером <center>'''Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений ...

<center>'''Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (3 часть)'''</center>
[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]

 

При анализе эффективности капиталовложений критерий „''важные данные" ''играет большую роль. Для анализа каждого капиталовложения надо отдельно решить, какие данные являются важными.

Например, в случае динамического анализа эффективности капиталовложений данные являются только тогда важными, когда выполняются следующие условия: речь должна идти о ''будущих ''расходах и доходах (потоках платежей), которые меняются в результате принятия инвестиционных решений или различаются между исследуемыми альтернативами инвестиций.

В противоположность будущим данным находятся исторические данные. К ним относятся, например, прежние расходы на исследования продуктов или амортизация уже имеющегося оборудования. Такие расходы называются «''sunk'' ''costs» ''и не используются в анализе эффективности капиталовложений.

Под этим понимается требуемое инвестором установление минимального процентного дохода на вложенный капитал, который он считает приемлемым с учетом риска, связанного с капиталовложением, и, который он также может в реальности получить. Расчетная процентная ставка выполняет функцию сопоставимого дохода от инвестированного капитала или альтернативной ставки доходов. Вместо того, чтобы вкладывать денежные средства в запланированный проект, можно было бы также вложить средства на рынке ссудных капиталов, например, в покупку облигаций. При определении расчетной процентной ставки речь идет об упущенной прибыли (forgone interest). Так как эта расчетная процентная ставка устанавливает наименьшую приемлемую доходность инвестиции.

Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (2 часть) / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:49:37Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>'''Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (2 часть)'''</center>

В анализе эффективности капиталовложений в основном противопоставляются доходы и расходы, которые вызваны инвестиционным проектом. В динамических методах анализа эффективности капиталовложений встречаются следующие количественные величины, которые в дальнейшем должны быть коротко пояснены:

•Размер капиталовложения

•Текущая прибыль или потоки платежей (кэш-флоу, разница между доходами и расходами)

•Срок

•Расчетная процентная ставка

•Ликвидационная выручка

В простых статических методах анализа, основанных на рассмотрении средних величин, вычисляются средние затраты и средняя прибыль с помощью бухгалтерского разграничения.

Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (1 часть) / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:48:34Z

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]
<center>''' Понятие и исходные величины анализа эффективности капиталовложений (1 часть)'''</center>

Под понятием анализа эффективности капиталовложений понимается метод для исключительно количественного определения прибыльности инвестиционных проектов. Он представляет собой важное вспомогательное средство для принятия инвестиционных решений. Он показывает, какой финансовый вклад внесет инвестиционный проект в будущий успех предприятия.

Метод анализа эффективности капиталовложений особенно подходит для следующих случаев:

•Оценка единственного инвестиционного проекта (Решение да-нет)

•Сравнение двух или более инвестиционных проектов (Решение о выборе)

•Определение оптимального срока использования средств

Процесс принятия инвестиционных решений / Потребность в финансировании

2009-06-24T11:46:01Z

Kirill: Создана новая страница размером категория: Потребность в финансировании категория: Основное знание <ce...

[[категория: Потребность в финансировании]]
[[категория: Основное знание]]

<center>'''Процесс принятия инвестиционных решений'''</center>

Вследствие своего неточного характера, инвестиции требуют интенсивной подготовки и сопровождения с помощью системы планирования и управления (контроллинг капиталовложений).

В идеальном случае типичный процесс принятия инвестиционных решений в рамках контроллинга капиталовложений можно разделить на следующие четыре фазы:

oПланирование инвестиции

oИнвестиционные решения

oРеализация инвестиций

oКонтроль инвестиций

1 Финансирование за счёт собственных средств / Источники финансирования, их доступность и платность

2009-06-24T11:44:25Z

Kirill:

[[категория: Источники финансирования, их доступность и платность]]
[[категория: Основное знание]]

<center>'''Финансирование за счет собственных средств'''</center>

Если Вы собираетесь привнести капитал извне, тогда речь будет идти о финансировании вкладами или долевым участием. Решающим для статуса привлеченного капитала, а также дальнейших правовых последствий, является именно правовая форма будущего предприятия.

Увеличение основного капитала происходит за счет добавления денежных средств или других имущественных ценностей, при этом либо прежние акционеры повышают доли своего участия (при условии, что Ваше предприятие уже зарегистрировано как ЗАО), либо могут вступить новые акционеры.

Давайте выделим основные различия между использованием собственного и заемного капитала.

{| class="prettytable"
| Критерий различия
| Собственный капитал
| Заемный капитал

|-
| Ответственность
| В размере вклада, положение владельца
| Положение крелитора, никакой ответственности

|-
| Участие в прибылях предприятия
| В прибылях и убытках
| Право на фиксированный процент

|-
| Участие в имуществе
| Квотированная доля
| Номинальное право

|-
| Управление фирмой
| да
| В принципе нет

|-
| Время доступности
| Неограниченно
| Как правило, ограничено

|-
| Обеспечение
| Никакого
| Гарантии обеспечения кредита

|-
| Нагрузка на ликвидность
| Только при распределении прибыли
| Погашение кредитов и займов, уплата процентов

|-
| Налогообложение
| Обложение прибыли налогами
| Вычет процентов

|}

2008-05-22T14:50:45Z

Kirill: «ИЧП» переименована в «ИЧП выдержки из ГК РФ»

#REDIRECT [[ИЧП выдержки из ГК РФ]]

Kirill:

[[Категория:ЗАО]]

'''ЗАО(выдержки из ГК РФ)'''
----

''Статья 98. Образование акционерного общества''

1. Учредители акционерного общества заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию общества, размер уставного капитала общества, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также иные условия, предусмотренные законом об акционерных обществах.
Договор о создании акционерного общества заключается в письменной форме.

2. Учредители акционерного общества несут солидарную ответственность по обязательствам, возникшим до регистрации общества.
Общество несет ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в случае последующего одобрения их действий общим собранием акционеров.

3. Учредительным документом акционерного общества является его устав, утвержденный учредителями.
Устав акционерного общества помимо сведений, указанных в пункте 2 статьи 52 настоящего Кодекса, должен содержать условия о категориях выпускаемых обществом акций, их номинальной стоимости и количестве; о размере уставного капитала общества; о правах акционеров; о составе и компетенции органов управления обществом и порядке принятия ими решений, в том числе о вопросах, решения по которым принимаются единогласно или квалифицированным большинством голосов. В уставе акционерного общества должны также содержаться иные сведения, предусмотренные законом об акционерных обществах.

4. Порядок совершения иных действий по созданию акционерного общества, в том числе компетенция учредительного собрания, определяется законом об акционерных обществах.

5. Особенности создания акционерных обществ при приватизации государственных и муниципальных предприятий определяются законами и иными правовыми актами о приватизации этих предприятий.

6. Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения одним акционером всех акций общества. Сведения об этом должны содержаться в уставе общества, быть зарегистрированы и опубликованы для всеобщего сведения.
Акционерное общество не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица, если иное не установлено законом.
(в ред. Федерального закона от 05.02.2007 N 13-ФЗ)
----

''Статья 99. Уставный капитал акционерного общества''

1. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.
Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах.

2. Не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества, в том числе освобождение его от этой обязанности путем зачета требований к обществу.

3. Открытая подписка на акции акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей.

Постановлением Конституционного Суда РФ от 18.07.2003 N 14-П положение пункта 4 статьи 99 во взаимосвязи с положениями пунктов 5 и 6 статьи 35 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ, на основании которого акционерное общество подлежит ликвидации по решению суда, если стоимость его чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, признано не противоречащим Конституции РФ.

4. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала (пункт 1 настоящей статьи), общество подлежит ликвидации.
5. Законом или уставом общества могут быть установлены ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру.
----

''Статья 100. Увеличение уставного капитала акционерного общества''

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.

2. Увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его полной оплаты. Увеличение уставного капитала общества для покрытия понесенных им убытков не допускается.

3. В случаях, предусмотренных законом об акционерных обществах, уставом общества может быть установлено преимущественное право акционеров, владеющих простыми (обыкновенными) или иными голосующими акциями, на покупку дополнительно выпускаемых обществом акций.

Статья 101. Уменьшение уставного капитала акционерного общества

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества.
Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов в порядке, определяемом законом об акционерных обществах. При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.
Права и обязанности кредиторов кредитных организаций, созданных в форме акционерных обществ, определяются также законами, регулирующими деятельность кредитных организаций.
(абзац введен Федеральным законом от 08.07.1999 N 138-ФЗ)
2. Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем покупки и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в уставе общества.

Статья 102. Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

1. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.
2. Акционерное общество вправе выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала.
Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала акционерного общества и (или) величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами. При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения годовых балансов общества за два завершенных финансовых года. Указанные ограничения не применяются для выпусков облигаций с ипотечным покрытием и в иных случаях, установленных законами о ценных бумагах.
(п. 2 в ред. Федерального закона от 27.07.2006 N 138-ФЗ)
3. Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:
до полной оплаты всего уставного капитала;
если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Статья 103. Управление в акционерном обществе

1. Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание его акционеров.
К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся:
1) изменение устава общества, в том числе изменение размера его уставного капитала;
2) избрание членов совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;
3) образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета);
4) утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества и распределение его прибылей и убытков;
5) решение о реорганизации или ликвидации общества.
Законом об акционерных обществах к исключительной компетенции общего собрания акционеров может быть также отнесено решение иных вопросов.
Вопросы, отнесенные законом к исключительной компетенции общего собрания акционеров, не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.
2. В обществе с числом акционеров более пятидесяти создается совет директоров (наблюдательный совет).
В случае создания совета директоров (наблюдательного совета) уставом общества в соответствии с законом об акционерных обществах должна быть определена его исключительная компетенция. Вопросы, отнесенные уставом к исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета), не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.
3. Исполнительный орган общества может быть коллегиальным (правление, дирекция) и (или) единоличным (директор, генеральный директор). Он осуществляет текущее руководство деятельностью общества и подотчетен совету директоров (наблюдательному совету) и общему собранию акционеров.
К компетенции исполнительного органа общества относится решение всех вопросов, не составляющих исключительную компетенцию других органов управления обществом, определенную законом или уставом общества.
По решению общего собрания акционеров полномочия исполнительного органа общества могут быть переданы по договору другой коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю (управляющему).
4. Компетенция органов управления акционерным обществом, а также порядок принятия ими решений и выступления от имени общества определяются в соответствии с настоящим Кодексом законом об акционерных обществах и уставом общества.
5. Акционерное общество, обязанное в соответствии с настоящим Кодексом или законом об акционерных обществах публиковать для всеобщего сведения документы, указанные в пункте 1 статьи 97 настоящего Кодекса, должно для проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности ежегодно привлекать профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками.
Аудиторская проверка деятельности акционерного общества, в том числе и не обязанного публиковать для всеобщего сведения указанные документы, должна быть проведена во всякое время по требованию акционеров, совокупная доля которых в уставном капитале составляет десять или более процентов.
Порядок проведения аудиторских проверок деятельности акционерного общества определяется законом и уставом общества.

Статья 104. Реорганизация и ликвидация акционерного общества

1. Акционерное общество может быть реорганизовано или ликвидировано добровольно по решению общего собрания акционеров.
Иные основания и порядок реорганизации и ликвидации акционерного общества определяются настоящим Кодексом и другими законами.
2. Акционерное общество вправе преобразоваться в общество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив, а также в некоммерческую организацию в соответствии с законом.
(в ред. Федерального закона от 08.07.1999 N 138-ФЗ)

ЗАО в ГК 2 часть / ЗАО

2008-05-22T14:25:05Z

Kirill: Новая: Категория:ЗАО Статья 98. Образование акционерного общества 1. Учредители акционерного общества зак...

[[Категория:ЗАО]]

Статья 98. Образование акционерного общества

1. Учредители акционерного общества заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию общества, размер уставного капитала общества, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также иные условия, предусмотренные законом об акционерных обществах.
Договор о создании акционерного общества заключается в письменной форме.
2. Учредители акционерного общества несут солидарную ответственность по обязательствам, возникшим до регистрации общества.
Общество несет ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в случае последующего одобрения их действий общим собранием акционеров.
3. Учредительным документом акционерного общества является его устав, утвержденный учредителями.
Устав акционерного общества помимо сведений, указанных в пункте 2 статьи 52 настоящего Кодекса, должен содержать условия о категориях выпускаемых обществом акций, их номинальной стоимости и количестве; о размере уставного капитала общества; о правах акционеров; о составе и компетенции органов управления обществом и порядке принятия ими решений, в том числе о вопросах, решения по которым принимаются единогласно или квалифицированным большинством голосов. В уставе акционерного общества должны также содержаться иные сведения, предусмотренные законом об акционерных обществах.
4. Порядок совершения иных действий по созданию акционерного общества, в том числе компетенция учредительного собрания, определяется законом об акционерных обществах.
5. Особенности создания акционерных обществ при приватизации государственных и муниципальных предприятий определяются законами и иными правовыми актами о приватизации этих предприятий.
6. Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения одним акционером всех акций общества. Сведения об этом должны содержаться в уставе общества, быть зарегистрированы и опубликованы для всеобщего сведения.
Акционерное общество не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица, если иное не установлено законом.
(в ред. Федерального закона от 05.02.2007 N 13-ФЗ)

Статья 99. Уставный капитал акционерного общества

1. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.
Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах.
2. Не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества, в том числе освобождение его от этой обязанности путем зачета требований к обществу.
3. Открытая подписка на акции акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей.

Постановлением Конституционного Суда РФ от 18.07.2003 N 14-П положение пункта 4 статьи 99 во взаимосвязи с положениями пунктов 5 и 6 статьи 35 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ, на основании которого акционерное общество подлежит ликвидации по решению суда, если стоимость его чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, признано не противоречащим Конституции РФ.

4. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала (пункт 1 настоящей статьи), общество подлежит ликвидации.
5. Законом или уставом общества могут быть установлены ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру.

Статья 100. Увеличение уставного капитала акционерного общества

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.
2. Увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его полной оплаты. Увеличение уставного капитала общества для покрытия понесенных им убытков не допускается.
3. В случаях, предусмотренных законом об акционерных обществах, уставом общества может быть установлено преимущественное право акционеров, владеющих простыми (обыкновенными) или иными голосующими акциями, на покупку дополнительно выпускаемых обществом акций.

Статья 101. Уменьшение уставного капитала акционерного общества

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества.
Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов в порядке, определяемом законом об акционерных обществах. При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.
Права и обязанности кредиторов кредитных организаций, созданных в форме акционерных обществ, определяются также законами, регулирующими деятельность кредитных организаций.
(абзац введен Федеральным законом от 08.07.1999 N 138-ФЗ)
2. Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем покупки и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в уставе общества.

Статья 102. Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

1. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.
2. Акционерное общество вправе выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала.
Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала акционерного общества и (или) величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами. При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения годовых балансов общества за два завершенных финансовых года. Указанные ограничения не применяются для выпусков облигаций с ипотечным покрытием и в иных случаях, установленных законами о ценных бумагах.
(п. 2 в ред. Федерального закона от 27.07.2006 N 138-ФЗ)
3. Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:
до полной оплаты всего уставного капитала;
если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Статья 103. Управление в акционерном обществе

1. Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание его акционеров.
К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся:
1) изменение устава общества, в том числе изменение размера его уставного капитала;
2) избрание членов совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;
3) образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета);
4) утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества и распределение его прибылей и убытков;
5) решение о реорганизации или ликвидации общества.
Законом об акционерных обществах к исключительной компетенции общего собрания акционеров может быть также отнесено решение иных вопросов.
Вопросы, отнесенные законом к исключительной компетенции общего собрания акционеров, не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.
2. В обществе с числом акционеров более пятидесяти создается совет директоров (наблюдательный совет).
В случае создания совета директоров (наблюдательного совета) уставом общества в соответствии с законом об акционерных обществах должна быть определена его исключительная компетенция. Вопросы, отнесенные уставом к исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета), не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.
3. Исполнительный орган общества может быть коллегиальным (правление, дирекция) и (или) единоличным (директор, генеральный директор). Он осуществляет текущее руководство деятельностью общества и подотчетен совету директоров (наблюдательному совету) и общему собранию акционеров.
К компетенции исполнительного органа общества относится решение всех вопросов, не составляющих исключительную компетенцию других органов управления обществом, определенную законом или уставом общества.
По решению общего собрания акционеров полномочия исполнительного органа общества могут быть переданы по договору другой коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю (управляющему).
4. Компетенция органов управления акционерным обществом, а также порядок принятия ими решений и выступления от имени общества определяются в соответствии с настоящим Кодексом законом об акционерных обществах и уставом общества.
5. Акционерное общество, обязанное в соответствии с настоящим Кодексом или законом об акционерных обществах публиковать для всеобщего сведения документы, указанные в пункте 1 статьи 97 настоящего Кодекса, должно для проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности ежегодно привлекать профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками.
Аудиторская проверка деятельности акционерного общества, в том числе и не обязанного публиковать для всеобщего сведения указанные документы, должна быть проведена во всякое время по требованию акционеров, совокупная доля которых в уставном капитале составляет десять или более процентов.
Порядок проведения аудиторских проверок деятельности акционерного общества определяется законом и уставом общества.

Статья 104. Реорганизация и ликвидация акционерного общества

1. Акционерное общество может быть реорганизовано или ликвидировано добровольно по решению общего собрания акционеров.
Иные основания и порядок реорганизации и ликвидации акционерного общества определяются настоящим Кодексом и другими законами.
2. Акционерное общество вправе преобразоваться в общество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив, а также в некоммерческую организацию в соответствии с законом.
(в ред. Федерального закона от 08.07.1999 N 138-ФЗ)